中香网 步入2025年，胡椒市场延续了2024年末的波动格局，价格全年保持震荡走势。全球主产国供应收缩、美国关税政策反复、需求攀升等多重因素交织，使得市场不确定性显著增加。那么，究竟是哪些力量主导了全年的价格走势？步入2026年，这些博弈因素又将如何演变，市场能否迎来新的平衡？ 一、2025年越南胡椒市场行情回顾 （注：此为越南多乐省的胡椒价格，汇率：1越南盾≈0.0003人民币 ） 《行情回顾》 「2025年度」 2025年，越南胡椒市场在多重因素交织影响下，走出了一轮“冲高—深调—反弹—再走强”的完整周期。全年行情可划分为三个阶段，各阶段均由不同的核心逻辑主导。 （一）1-4月：供应收缩与政策博弈，价格冲高后急跌 年初，供应端显著收紧。全球胡椒产量已连续四年下滑，榴莲、咖啡等高收益作物持续挤占种植资源，叠加气候异常导致收割延迟，短期供给趋紧。同时，部分资金从其他农产品获利后转投胡椒，进一步加剧流通环节紧缺。受此推动，1-3月胡椒价格快速冲高。 进入4月，贸易政策成为市场焦点。美国宣布拟对越南加征46%关税，引发恐慌性抛售，价格应声急跌；随后关税暂缓执行，市场情绪小幅修复。整体来看，前期呈现“减产驱动冲高—政策冲击急跌—情绪修复反弹”的剧烈波动格局。 （二）5-8月：产地走弱致深调，后随需求企稳回升 5月起，前期利好逐步消化，价格转入下行通道。6月越南产地价格大跌，胡椒触及125000越南盾/公斤的年度低点，市场交投清淡。外部压力同步加剧：越南出口受阻之际，印尼出口强劲增长挤占市场份额；叠加美国政策不确定性抑制采购，海运成本飙升进一步加大压力，导致价格深度回调。 进入7月，中国、欧盟及中东采购需求回暖，备货积极性提高，价格止跌反弹。美元走强、物流成本高企对价格形成支撑。同时，美国对印尼、巴西胡椒加征关税，为越南出口打开结构性空间。8月，因前期价格低迷导致大量农户转种，越南本季产量锐减，全球供应紧张格局凸显。价格企稳回升，形成“深跌—反弹”的V型修复格局。 （三）9-12月：供需收紧与政策利好共振，价格再度走强 9-10月，越南国内供应逐步趋紧。尽管10月新货上市，农户出货意愿增强，价格出现阶段性小幅回调，但幅度有限，市场维持紧平衡。 11月起，政策利好与供给冲击形成共振。美国正式取消越南胡椒互惠关税，出口预期明显改善；与此同时，越南中部高原遭遇洪灾，多乐省等胡椒种植区受损，加剧供应担忧，价格再度走强。12月，出口订单进入集中履约期，交易活跃，从而推动了越南市场价格上涨。 整体来看， 2025年越南胡椒市场在“减产—政策—需求”三重逻辑交替主导下，经历了从剧烈波动到企稳走强的完整周期。上半年受供应收紧与关税冲击影响，价格大起大落；下半年则在需求回暖、政策利好及供给冲击共振下逐步走强。 二、福达市场行情回顾 回顾2025年全年福达市场黑胡椒行情，整体呈现“先扬后抑、宽幅震荡”走势。价格波动主要受越南产地价格传导、产区天气变化、资金情绪及国内库存等多重因素交织影响。 （一）1-4月：成本与需求共振，价格稳步冲高 年初，受越南产地价格上涨及国内春节前集中补货带动，市场采购积极性较高，推动五两八黑胡椒价格从1月的48.4元/公斤温和上涨至2月的49.1元/公斤。 进入3月，因市场到货集中，供应压力有所加大，同时下游压货商多持观望态度，价格小幅回调至48.5元/公斤附近盘整。4月，在越南价格波动及短期资金介入的推动下，行情快速拉升，价格一度冲高至49.3元/公斤的年内高点，市场关注度显著提升。 （二）5–8月：产地走弱致价格深调，后随企稳反弹 自5月起，随着上涨动能减弱，价格转入震荡下行通道。6月，受越南产地价格大幅下跌影响，福达市场黑胡椒价格最低跌至41.1元/公斤的年度低点，市场交投氛围清淡。随后，随着产地价格企稳回升，市场行情开始止跌反弹。在此过程中，持货商惜售情绪增强，市场报价逐步回升，至8月企稳于44.6元/公斤。 （三）9-12月：供需持续博弈，年末出现价格倒挂 9月在产地价格上涨带动下，市场跟涨情绪较浓；10月则因实际需求平淡，价格回落至43.5元/公斤左右整理。 11月，受越南主产区遭遇极端天气的消息刺激，市场短期看涨情绪升温，价格反弹至44元/公斤。然而涨势缺乏持续需求支撑，进入12月后，随着越南产地价格回调，国内市场同步走弱。 值得关注的是，年末市场出现明显的“价格倒挂”现象，即越南产地报价上涨未能有效传导至福达市场，终端销售价格表现疲软，部分商家为回笼资金出现43.3元/公斤的低价抛售情况，反映出实际需求乏力、成交清淡的市场现象。 三、美国关税下的越南胡椒市场“过山车”行情 2025年，美国一系列关税政策的调整，对越南胡椒产业产生了极为显著的影响，使得越南胡椒市场经历了价格的大幅波动与出口格局的重塑。 （一）46%关税提议引发价格暴跌 2025年4月初，美国总统特朗普宣布对包括越南在内的众多国家实施新的关税政策，越南商品出口美国将面临额外46%的“对等关税”。据越南胡椒与香料协会（VPSA）数据显示，消息传出后，越南胡椒价格从近160,000越南盾/公斤暴跌至125,000越南盾/公斤，跌幅超过20%。众多企业此前签订的长期订单面临严重亏损风险。关税威胁导致进口商持观望态度，美国市场需求预期下降，越南胡椒出口受阻、国内积压，供大于求的局面进一步加剧了价格下跌。 （二）90天暂缓执行带来市场反弹 4月，美国宣布对包括越南在内的超75个国家暂停征收“对等关税”90天，这一政策迅速提振了越南胡椒市场，价格开始逐步回升。出口企业纷纷利用这90天缓冲期加紧发货。数据显示，4月份越南对美胡椒出口量达4142吨，环比增长3.8%，仍为美国最大供应国。随着市场信心有所恢复，部分贸易商也开始囤货，对价格的回升起到了一定的推动作用。 （三）政策转机推动价格强势反弹 下半年，市场形势迎来转机。10月底，随着美越贸易协定谈判取得进展，市场预期部分产品有望享受零关税待遇，乐观情绪推动越南胡椒价格回升至143,000–145,000越南盾/公斤。11月14日，美国签署行政令，正式豁免包括胡椒在内的多种香料互惠关税。受此重大利好提振，越南多乐、达农等主要产区胡椒价格应声上涨，至11月末，重点产区平均收购价已回升至146,000-147,500越南盾/公斤。 纵观全年，越南胡椒市场在美国关税政策“加征—暂缓—豁免”的轮番调整下，经历了“暴跌—反弹—再走强”的完整周期。这一走势表明，外部贸易政策的变化，仍是影响越南胡椒产业走势不可忽视的重要因素。 四、未磨胡椒进出口数据 2025年，在全球香料市场供需结构深度调整、价格中枢整体上移的背景下，中国胡椒贸易呈现出进口收缩、出口扩张的鲜明特征。 （一）进口数据 根据海关统计数据，2024年，受全球胡椒市场供应结构性偏紧、主要产地库存持续低位运行等因素影响，国际胡椒价格维持坚挺，对我国进口需求形成一定抑制。在此背景下，全年未磨胡椒进口量达9276吨，较2023年的8547吨增长8.5%；进口总额则由2.58亿元升至3.62亿元，增幅达40.3%，呈现“量价齐升”的走势。 进入2025年，市场格局发生显著变化。全年未磨胡椒进口量回落至7094吨，同比减少23.5%；但进口额逆势微增至3.67亿元，同比上升1.4%。这一“量减额增”走势的背后，是多重因素共同支撑国际胡椒价格维持高位运行：越南、印度等主要产地结转库存持续处于低位，生产与合规成本不断上升，叠加主要出口国货币汇率波动，使得即便进口规模收缩，进口成本依然居高不下。 （二）出口数据 根据海关统计数据，2024年，在前期全球胡椒供应偏紧、国际价格持续走强的背景下，我国未磨胡椒出口迎来显著增长。全年出口量达到3596吨，较2023年的2070吨同比增长73.7%；出口额同步攀升至1.46亿元，较2023年的0.77亿元增幅高达88.8%。显示出“量价齐升”的态势。 进入2025年，出口规模在高基数上继续保持扩张态势。全年出口量进一步增至3878吨，同比增长7.8%；出口额则跃升至2.07亿元，同比增幅达42.0%。全年出口规模稳中有进、出口价值显著跃升的态势。 五、后市展望 展望后市，胡椒价格走势仍面临多重不确定性，短期内或将维持震荡格局。 （一）短期或以震荡为主。受越南产地价格波动及国内需求偏弱影响，目前福达市场黑胡椒价格为44.5元/公斤，行情整体平稳。预计短期内，价格或将延续平稳运行或小幅震荡的态势。 （二）政策利好形成支撑，但上行空间有待观察。美国已正式豁免越南胡椒互惠关税，为越南出口创造了更有利的条件，这对全球胡椒价格形成一定支撑。不过，政策利好能否有效转化为持续的出口动能，还需观察后续的实际落地情况。若国内终端需求未见明显改善，价格的上行空间或将受到制约。 （三）供应紧平衡格局短期难以缓解。从全球范围看，主要胡椒产区种植面积持续调减，各国结转库存长期处于低位，供应端偏紧的态势短期内或将延续，为价格提供一定的底部支撑。这一判断也得到越南工贸部进出口局的印证，该机构预测，2026年全球胡椒供应有望进一步收紧，降幅或达15%–20%。 （四）进出口结构变化影响市场走向。当前国内胡椒“进口收缩、出口扩张”的趋势有望延续。一方面，进口成本高位运行将对国内价格形成支撑；另一方面，出口稳步增长有助于缓解主产国的供应压力，进而间接影响全球价格波动。 综上所述，当前市场仍处于供需博弈阶段。建议贸易商理性看待价格波动，密切关注越南产地行情、美国关税政策落地情况以及国内库存变化，合理控制仓位与采购节奏，以更好地应对市场的不确定性。
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