2024 年上半年，白芍一、二级货价格冲破百元大关，统货飙升至 80 元左右，创下历史 "天价"，让整个中药材市场为之侧目。然而短短一年后，这场疯狂的涨势戛然而止 ——2025 年 5 月，一、二级货价格回落至 70 元上下，统货跌至 40 元左右，尾芍更是暴跌至 16-17 元。如今正值 2025 年产新季，白芍市场呈现出 "新货量无人抢购" 的反常态势，在这场从巅峰跌落的震荡中，危机与机遇正悄然交织。 一、当前产新行情：平淡开局与市场观望 2025年7月中旬，白芍进入产新季节。截至8月中旬，新货陆续上市，但市场表现并未出现预期中的抢购热潮，整体行情呈现“不温不火”的特征。亳州十九里集镇新货上市量逐步增加，但成交率普遍偏低。五六成干货报价23-25元/公斤，七八成干炕货35-37元/公斤，尾芍维持在18-20元/公斤。 尽管新货总体上市量不大，但市场采购主体仍以经营户、药厂和饮片厂按需采购为主，几乎未见囤积行为。这一方面是由于2024年产新后价格暴跌的阴影仍在，另一方面则受近期雨水天气影响，采挖和加工进度受阻，新货含水率高、折干率低（约2.7-2.8:1），进一步抑制了市场积极性。 二、产量与成本：现实与预期的差距 据产地调研，2025年白芍点地块（包地采购）价格多在5-6万元/亩，较高地块达8-9万元，但多数投资面临亏损。实际亩产鲜根条普遍在1.7-1.8吨，仅管理极好的地块可达2.5-3吨，远低于预期。初步估计，2025年亳州产区总产量约3500吨（干货），外地产区（含赤芍掺混）最多3000吨，全国总产量预计在6500吨左右，处于历史偏低水平。 三、价格波动回顾：从暴涨到暴跌的周期轮回 2021-2024年，白芍价格经历了一轮剧烈波动： 2021年：统货从12元涨至18元，开启上行周期； 2022-2023年：价格稳步攀升，统货从22元涨至48元； 2024年上半年：价格冲至历史高点，统货80元、尾芍60元； 2024年下半年：产新后价格骤跌，至2025年5月统货回落至40元、尾跌至17元。 价格暴跌的直接原因是2024年7月亳州暴雨导致水淹白芍质量下降、抛售压力增大，但深层次则与前期资本炒作、赤芍掺伪（2023年约上万吨赤芍充白芍销售）及市场库存积压有关。 四、供需再平衡：库存消化与需求明朗化 尽管2024年产新后价格下滑，但实际需求持续消化库存。据估算，2021-2024年全国总产量约11万吨，扣除年均2万吨的需求，2025年产新前库存已降至3万吨以内。2025年饮片集采需求5300吨（以一二等级为主），进一步验证了年需求2万吨的规模，支撑了市场信心。 五、种植扩张与技术进步：中长期下行压力隐现 尽管短期供应偏紧，但中长期看，白芍行情面临多重压力： 1、种植区域扩张：传统产区（亳州、磐安等）复种增加，新兴产区（东北、山西、甘肃等）因土地成本低和政策扶持快速扩张，预计2026年后新增产能集中释放； 2、资本与政策干预：资本囤货炒作透支预期，而中药集采政策推动标准化种植，但低端货源（如新产区含量不足品）可能冲击市场价格。 六、未来展望：短期回暖与中长期风险并存 （ 一）短期（2025-2026 年） 2025 年产新总量和库存量的消化支撑，价格有望止跌回升，但亳州多数经营者仍持观望态度（80% 未入市采购），等待产新中后期明确产量。同时，白芍饮片集采对优质货的集采量，将为一二级货提供有力支撑。 （二）中期（2026 年后） 风险因素将集中显现：2021-2023 年新增种植面积将集中释放产能，预计形成 “堰塞湖” 式供应压力；新兴产区低端货源持续冲击市场；资本若因预期转变撤离，可能引发价格踩踏；出口市场若开拓不及预期，过剩产能难以消化。此阶段可能重现 2018-2021 年的低价周期。 （三）长期变量 政策推动的需求增长（如中成药创新、出口复苏）或可缓解下行压力，但需警惕技术普及后的产能过剩常态化风险。同时，赤芍等替代品的竞争将持续影响市场格局。 结论：谨慎乐观下的动态平衡 总体而言，白芍市场正处于从短期供需平衡向中期供应过剩过渡的关键阶段，2025 年产新后的产量确认与库存消化情况，将成为判断行情转折点的重要依据。
