2025年12月，中药材市场在年末收官之际，呈现出复杂的多空博弈格局。本月监测数据显示，上涨品种数量达61个，较上月减少12个，而下跌品种数为101个，较上月减少30个。
这一变化清晰表明，市场的整体下行压力正在显著缓解，恐慌性普跌阶段已过，行情进入以品种基本面为主导的分化筑底阶段。一方面，以紫菀、白芍为代表的超跌品种迎来强劲反弹，单月涨幅高达40%以上；另一方面，以牛黄、党参为代表的高价或产能过剩品种则持续补跌。这种“跌势收敛，热点分化”的态势，预示着市场正在从单边下跌向震荡寻底的新阶段过渡。
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上涨品种行情分析
表：全国市场重点品种十二月涨价TOP20表
（公斤价，下同）
紫菀，集镇行情依然平稳，而市场一般为批量走动，现亳州市场切好的饮片包检货多要价在20元左右，一般货报价在15元左右，价格稳定。
玫瑰花，最近行情较为火爆，且持货商要价坚挺，目前亳州市场山东货因质量不等多要价在85-100元之间不等；而甘肃货价格维持平稳，多要价在60元左右。
鸡冠花，今年新货产出量少，近期货源走销一般，持货者喊价高于前期，现市场鸡冠花红统多报价在15-16元之间，老陈货价格低。
白芍，近两日集镇与市场价格暂时转稳，但要价依然坚挺，目前亳州市场与集镇一二级的优质货多要价在80-90元之不等，一般一二级货报价在60-80元之间不等，三四级报价在50元左右，而尾芍报价在20元左右。
荆芥，近期货源走动较好，行情较往月有所回升，现切段一般货价格在5.5元上下，较好的6-6.5元，货源供应稳定，预计后市变化不大。
涨价品种共性特征
1. 集采预期与资金布局：这是本月最核心的上涨动力。以白芍（+42.86%）和玫瑰花（+46.15%）最为典型。两者均被纳入或预期进入全国中药饮片集采目录，确定性的未来需求吸引了商家提前关注和备货，推动价格脱离低位，强势反弹。
2. 减产与成本支撑：部分品种因天气、种植效益等原因导致新货产量不及预期。例如鸡冠花（+44.44%）因新货产出量少而涨价；酸枣仁（+23.08%）则受加工成本支撑，价格随产区同步上扬。
3. 季节性与疫情需求：冬季流感高发，直接拉动了板蓝根、金银花等清热解毒类药材的终端消费和厂商采购，带动其行情小幅走坚。
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下跌品种行情分析
表：全国市场重点品种十二月跌价TOP20表
牛黄，近期市场来货量增多，商家关注力度减弱，近期行情进一步下滑，现市场天然牛黄报价在90万上下，继续关注后期货源走销情况。
通草，产区产新加工继续进行，并由于整体走货不快，行情出现明显回落，目前亳州市场大通草切好的多要价在300元以上350元左右，四川个子报价在320元左右；而湖北小通草价格基本稳定，报价在300-320元之间不等。
党参，今年产新价格持续下跌，市场商家近来多是谨慎备货，货源按需走动，行情仍未稳定，现一般小节子价格在42-45元之间，中等的60-65元。
三棱，最近不断有新货来市，行情延续疲软，目前亳州市场浙江片子多要价在10.5元左右，江西片子报价在7.5元左右；而浙江货个子多要价维持在11元左右。
冬虫夏草，虽走动正常，但整体要价不及上月，目前亳州市场野生草2000条的货多要价在145000-165000元之间不等，3000条的货报价在90000-100000之间不等，4000条的货报价在75000-85000元之间不等；而冻干草因质量不等一般多要价在25000-30000元之间不等。
跌价背后的结构性因素
1. 资本泡沫彻底破裂：以天然牛黄（-37.50%）为代表。此类品种前期在资本推动下价格严重脱离实际供需，随着投机资金退潮，行情出现“雪崩式”回落，价值回归理性。
2. 产新压力持续高压：如党参（-26.67%）、通草（-28.89%）。此类家种大宗品种产能严重过剩，当前正值产新季，新货源源不断上市，而市场消化缓慢，导致行情阴跌不止。
3. 滋补品类需求不振：以冬虫夏草（-21.43%）为典型。受经济环境与消费观念变化影响，高端滋补礼品需求持续萎缩，导致其价格体系承压下行。
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十二月市场点评
十二月部分中药材行情变动概览：
12月市场最积极的变化在于下跌面的收窄。与上月相比，下跌品种数量锐减，显示市场整体抛压在减弱。与此同时，上涨动能虽未全面扩散，但反弹力度在局部增强。这种市况表明，经过长达一年的深度调整，部分品种价格已跌至产业成本线或历史低位，继续下行的空间和动力均显不足。市场关注点从“系统性风险”转向“结构性机会”，投资者的操作逻辑也从恐慌撤离转为对具体品种供需基本面的精细研判。
展望2026年一季度，中药材市场预计将延续当前 “整体筑底，结构分化” 的格局。系统性暴跌风险已大幅降低，但全面牛市的条件远未成熟。
风险提示：对于党参、当归、干姜等产能尚未完成出清的品种，以及牛黄、虫草等尚未跌透的资本泡沫品种，其下行或磨底过程可能仍将持续，建议继续谨慎规避。
机会关注：市场机会将高度结构化，建议沿以下确定性主线进行布局：
1. 集采中标品种：重点关注如白芍、防己等已中标或确定性高的品种，其对达标货源的刚性需求将为价格提供坚实支撑。
2. 实质性减产品种：密切跟踪如延胡索等经过调研确认种植面积明显调减的品种，供需关系的改善可能带来趋势性机会。
3. 估值修复品种：挖掘如紫菀等已跌至历史低位、且无明显新增产能的品种，其超跌反弹的动能可能继续释放。
12月的市场走势表明，中药材行业的调整正在步入深水区，从“价格泡沫的全面挤压”阶段，过渡到“供需结构的再平衡”阶段。对于经营者而言，普涨普跌的时代已经结束，未来的胜负手在于对品种基本面的深度研究和对产业政策的敏锐把握。在市场的寒冬里，蛰伏与精耕同样重要。