原创 小五 第五药市
2023年至2025年，白术市场经历了一场惊心动魄的“过山车”行情。从2023年初的30元/公斤起步，去年3月、4月一度疯狂上扬，两年内价格一度飙升至175元的历史高点，随后又在去年下半年断崖式暴跌至40-45元/公斤，最终在2025年3月勉强企稳。这场暴涨暴跌的背后，既有资本逐利的推波助澜，也有种植户的盲目跟风，更折射出中药材产业链的深层矛盾。
从“黑马”到“疯马”：2023-2024年的资本狂欢
2023年初，白术因连续四年自然灾害（洪涝、冻害）导致减产，叠加库存见底，行情启动上涨。2023年7月亳州产区遭遇暴雨，部分地块绝收，市场情绪迅速升温。资本嗅到商机，开始大规模囤货炒作。2023年底，白术两年生统货价格突破100元大关，2024年4月因河北冻害加剧减产预期，价格冲上175元历史高位。
这一阶段的暴涨，本质上是“天灾+资本”的双重驱动。一方面，自然灾害导致供需失衡：2023年全国白术产量仅5000吨，而年需求量长期维持在8000-10000吨；另一方面，大量游资涌入，通过控盘、惜售、炒作减产消息拉高价格。据业内人士透露，2024年初亳州市场部分大户囤货量高达数百吨，总囤货占流通量的30%以上。“当时市场像打了鸡血，只要沾白术的都在赚钱。”一位经营户回忆道。
雪崩式下跌：2024下半年的“烂市”危机
疯狂过后，危机悄然酝酿。2024年下半年，白术价格从云端跌落：两年生统货从100元暴跌至40-45元，跌幅超过60%；一年生药厂货更是从65元腰斩至35元。这场雪崩的导火索，是供需基本面的彻底逆转。
1. 种植暴增与产能过剩
高价刺激下，全国白术种植面积暴增，仅安徽亳州周边扩种就达4-5万亩。抖音等平台涌现大量“种白术年入百万”的营销内容，吸引大量跨界投资者入场。河北、河南等地甚至出现“毁粮种术”现象。然而，白术生长周期仅1-2年，2024年新货上市后，市场迅速陷入供过于求。据产地统计，2024年白术总产量达1.8万吨，而实际需求仅1.2万吨，过剩产能直接压垮价格。
2. 农残超标与信任危机
2024年市场监管趋严，药企对“全检货”（农残合格）需求激增。然而，由于种植户滥用农药、烘干技术不规范，市场抽检合格率不足50%。亳州市场多次曝出“高价货被退货”事件，经销商风险陡增，转而观望抛售。至2025年3月，全检合格货价格仍坚挺在90-100元，但普通货已基本无人问津，市场分化加剧。
3. 资本撤退与踩踏出货
2024年三季度，随着政策对中药材投机炒作加大监管，部分资本开始撤离。叠加产新压力，持货商恐慌性抛售，市场出现“踩踏行情”。安徽辛集市场数据显示，2024年9月白术单日上货量达160车，但成交不足20%，部分商户为回笼资金，甚至以低于成本价30%抛售。
企稳背后：2025年的艰难平衡
2025年3月，白术行情初现企稳迹象：一年生药厂货稳定在40-45元，两年生切片货回升至90-100元。这一阶段性平衡的背后，是多方力量的博弈结果：
1. 库存逐步消化
经历半年抛售，市场库存从2024年底的2.5万吨降至1.2万吨。加之2024年冬季极端天气导致部分地块绝收，2025年产新压力有所缓解。
2. 政策“托底”效应
2025年初，中药饮片集采政策落地，尽管药企中标价普遍低于市场价，但刚性需求支撑白术底部价格。同时，政府加大对合规种植的补贴，全检货供应链逐步完善，优质优价格局形成。
3. 理性回归与产业升级
惨痛教训促使部分种植户转向“有机种植”或订单农业。河北安国等地试点“企业+合作社”模式，通过统一农资、技术指导提升合格率，溢价可达20%-30%。市场从“拼产量”转向“拼质量”，劣质产能加速出清。
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