2017年经济展望：市场流动性将偏紧

    12月8日，中国银行国际金融研究所发布的《2017年经济金融展望报告》，称，2017年，全球经济增速将略有改善，但金融风险正在积累，全球化倒退和全球流动性逆转带来的冲击不容忽视，特别是欧美政经事件和美联储升息步伐加快都可能带来新的动荡。

 

    报告指出，2017年新的风险逐渐增多，整体风险可能积累，这些风险因素包括：第一、全球政策不确定性。第二、发达国家金融风险。第三、新兴市场国家面临的风险增加。

 

    全球经济在2016年增长率预估只有2.5%，创五年来新低，国际贸易增速不到2.0%，亦创下2010年以来最低增速，部分经济体甚至呈现下滑态势，国际直接投资大幅下降12.5%，且区域之间差异较大。直接投资的增长主要依靠并购拉动，对实体经济增长的推动作用不大。

 

    2017年，受实体经济去产能、房地产抑泡沫和金融降杠杆等影响，货币信贷进一步扩张可能性较小，整体将稳中趋缓。此外，2017年，国内外环境仍然存在诸多不确定性，货币市场的扰动因素较多，预计资金价格将窄幅波动，流动性或延续阶段性的紧平衡态势。同时，考虑美元走强趋势不会变化、中国货币政策温和降杠杆的意图，预计市场流动性较2016年将偏紧。

 

    由于供给侧结构性改革加快推行，新产业、新行业加快形成，基础设施继续加码，将成为股市上行的重要驱动因素，股票市场面临比2016年更好的机遇，但考虑到经济基本面难改弱势格局，企业盈利难以根本改善等影响，整体而言将延续窄幅震荡、小步上行走势。

 

    2017年经济金融领域值得关注的问题主要有三点：第一、财政稳增长存在空间，但也面临挑战。第二、非金融企业偿债压力加大。第三、人民币汇率与跨境资本流动风险上升。

 

    同时考虑到2017年美元继续走强概率仍然较大，全球流动性面临拐点，进而对中国基础货币形成、国际收支、金融稳定等产生较大冲击，中国货币政策宽松预期延后，上半年降息降准概率较小。

 

    与此同时，由于宏观经济运行充满不确定性和复杂性，特别是当前中国经济正在经历深度调整，预测经济何时见底回升的难度很大。经济短期内难以强力回升，因此2016年将成为“双底”之一。