2026年7月，两则预警几乎同时发出。
7月10日，美国国家海洋和大气管理局（NOAA）发布消息，2026年秋冬季正在形成的这一轮厄尔尼诺，有81%的概率达到有记录以来最强级别。同一天，中国国家海洋环境预报中心同步确认：今年秋冬季将形成一次超强厄尔尼诺事件，不排除赶超1997/1998年史上最强纪录。国家气候中心进一步预测，夏秋季将形成一次东部型强—超强厄尔尼诺事件。
上一次超强厄尔尼诺是2015到2016年。它意味着整个传导链将被全部激活，农业、矿业、航运、医药，同时受冲击，跨大洲联动。
一、全球传导链正在启动
厄尔尼诺的反应链，会让你对“全球化”的紧密度有更具体的体感。
鱼粉：秘鲁的鳀鱼，万里的饲料。 秘鲁是全球最大鳀鱼捕捞国，鱼粉占全球产量20%。厄尔尼诺导致秘鲁近海水温异常升高，鳀鱼种群向深水区迁移。2026年鳀鱼渔季核定最大捕捞配额仅191.4万吨，为近十年最低。秘鲁超级鱼粉FOB出口报价已飙升至每吨2900美元的历史新高，较2025年5月的1638美元/吨飙升约77%。中国每年进口鱼粉约200万吨，其中一半来自秘鲁。鱼粉涨价→饲料涨价→肉类涨价，从饲料到养殖品的传导周期约三到六个月。今年秋冬，超市里的鱼可能都会发生价格波动。
棕榈油：面包、饼干、方便面的隐形推手。 印尼和马来西亚的棕榈油产量占全球85%以上。厄尔尼诺造成东南亚降水明显减少，棕榈树是典型热带作物，极端干旱对其生长造成损害。1997年、2015年和2023年三次强或超强厄尔尼诺期间，印尼、马来西亚棕榈油双双减产。若超强厄尔尼诺叠加正IOD共振，减产将更为显著。
咖啡、可可、胡椒：热带经济作物的集体承压。 可可和罗布斯塔咖啡面临供应压力。ICE交易所阿拉比卡咖啡期货一度暴涨16%。可可价格在恐慌情景下可能突破每吨1万美元。胡椒作为热带香料作物，同样面临主产区干旱威胁。
巴拿马运河：全球物流的咽喉在收紧。 巴拿马运河是水闸式运河，通行能力直接取决于降雨量。2026年7月24日起，运河实施新的吃水限制，船只通行吃水深度被压缩。每10厘米吃水损失，一艘船可能损失超过40万美元的货物价值。运河限流的后果不是“某一种商品涨价”，而是“整条物流通道变贵”，成本以运费加成的方式分摊到所有过境商品价格里。中国出口到美国东海岸的消费电子、纺织品等大量商品都要走这条通道。
二、中药材：被忽视的“厄尔尼诺敏感带”
相比鱼粉、棕榈油这些大宗商品，中药材的厄尔尼诺风险被严重低估。
中药材对气候的敏感度远超主粮。 主粮“今年涝明年还能种”，但中药材不行。白术1-2年、三七3年、石斛3-5年、白芍4-6年、黄连4-6年、人参更久。一年天灾，三年产能受影响。厄尔尼诺引发主产区旱涝，导致气候敏感的热带经济作物减产，带来“天气溢价”。当前重庆等地已进入阶段性晴热少雨期，厄尔尼诺对中药材生产造成不利影响。
厄尔尼诺导致花期坐果、块根减产20%-50%。2026年厄尔尼诺花期旱涝灾害，现有库存叠加减产新货，部分地区可能仅能支撑至2027年产新前。
三、典型案例：茉莉花，从12元到75元的暴涨之路
广西横县是全国茉莉花的核心产区，产量占全国的80%以上。2026年6-7月，广西遭遇持续强降雨，横县茉莉花田大面积受灾，鲜花产量锐减。叠加厄尔尼诺引发的极端天气预期，茉莉花价格从2021年的12元/公斤，上涨至洪水前的55元/公斤，如今更是一路飙升至75元/公斤。
茉莉花不仅是中药材（疏肝解郁、理气止痛），更是花茶原料、香精香料的核心物料。这一涨价链条正在向终端传导，茉莉花茶、茉莉精油、含茉莉成分的中成药制剂，成本压力已全面显现。
四、酸枣仁：减产预期点燃，但库存“堰塞湖”高悬
酸枣仁是另一个被厄尔尼诺预期点燃的品种。
2026年6月，酸枣仁正值开花坐果关键期。山西、河南、山东等主产区遭遇持续连阴雨，头茬花授粉严重不良，全国主产区头茬花平均减产幅度约60%，山西闻喜、绛县等重灾区老枝头茬果基本绝收，减产幅度达70%。减产预期将酸枣仁98货价格推至600元高位，95货报价550-580元，较年初大幅上涨。
但必须警惕：减产不等于涨价，库存才是真正的“压舱石”。
酸枣仁经历了2023-2024年的高价周期，市场积累了庞大的库存。商家手中的囤货成本多在700元以上，当前价格虽有上涨，但尚未达到大部分囤货商的盈利线。一旦价格继续上行，这批“套牢盘”将集中释放，形成巨大的抛压。
更重要的是一个深层次悖论，减产预期→价格上涨→种植积极性回升→下一轮扩种→低价周期被拉长。 酸枣仁种植周期3-4年，如果今年减产预期推高价格，刺激农户扩大种植，那么三四年后产能集中释放，价格又将面临更长时间的下跌。上一轮高价刺激扩种的教训就在眼前，白术、党参、当归等品种从高点暴跌80%以上的案例，就是最生动的教科书。
短期行情有支撑，但中长期风险在积聚。
五、厄尔尼诺对中药材行业的深层次影响
影响一：产地集中品种面临“断供”风险
厄尔尼诺引发的旱涝灾害具有明显的地域集中性。如果一个品种的主产区恰好处于极端天气中心，供应将受到严重冲击。茉莉花（广西横县，占全国80%以上）、酸枣仁（山西、河北、山东为主产区）、三七（云南文山）、麦冬（四川三台，占全国70%以上）、连翘（山西、河南、陕西为主产区），地黄、当归、党参、黄连、川芎、泽泻等等这些产地高度集中的品种，都是厄尔尼诺的“高风险标的”。
影响二：花类、果实类品种最为敏感
花类（茉莉花、金银花、玫瑰花、连翘花）和果实籽仁类（酸枣仁、枸杞子、五味子）对花期降雨、授粉条件最为敏感。2026年厄尔尼诺带来的极端天气，将直接影响这些品种的坐果率和结实率。减产预期已经点燃了酸枣仁、金银花等品种的行情，随着厄尔尼诺在秋冬季进一步强化，更多品种可能被卷入“减产溢价”的浪潮。
影响三：运输成本上升推高进口品种价格
巴拿马运河限流、海运成本上升，将直接推高进口药材的成本。芦荟（主要从非洲、中美洲进口）、鸡血藤（进口为主）、乳香、没药、血竭等依赖进口的品种，面临来货成本增加、供应链不稳定的双重压力。这与硫磺因国际油价上涨而暴涨75%的逻辑如出一辙。
影响四：蚊媒疾病暴发将扰动相关药材需求
厄尔尼诺改变的不只是温度，还有湿度和降水分布，直接影响蚊子的活动范围。登革热、疟疾等蚊媒疾病的暴发强度与厄尔尼诺高度相关。世卫组织已将厄尔尼诺列为蚊媒疾病暴发的关键预警变量。如果多个大洲同时暴发蚊媒疾病，抗病毒、清热解毒类药材（金银花、连翘、板蓝根、黄连、黄芩等）的需求将出现脉冲式增长。
六、一个关键提醒：警惕“减产陷阱”
越是这时候，越需要冷静。
第一，减产不一定带来涨价。 中药材市场刚刚经历了一轮长达一年半的深度调整，多数品种价格已从高点腰斩甚至暴跌80%以上。白术从180元跌至20元，党参从130元跌至60元，猫爪草从1100元跌至50元，市场的核心矛盾是产能过剩，而不是供给不足。即便厄尔尼诺导致部分品种减产，庞大的社会库存仍足以缓冲相当程度的供应冲击。
第二，短期涨价可能延长低价周期。 这是最容易被忽视的悖论。厄尔尼诺减产预期推高价格→农户看到高价信号扩大种植→产能进一步扩张→未来低价周期被拉长。2015-2016年的超强厄尔尼诺之后，中药材市场并未迎来持续牛市，反而在随后几年陷入漫长的调整。历史经验表明，气候事件对中药材价格的拉动往往是脉冲式的、短周期的，而非趋势性的。
第三，关注真实供需，而非概念炒作。 厄尔尼诺是真实的气候风险，但市场上围绕它的炒作同样真实。对于已经处于高位的品种（如酸枣仁），即便减产预期兑现，若库存消化不及预期，行情仍可能“高开低走”。对于库存庞大的品种（如白术、党参、当归），厄尔尼诺即便造成减产，也难以在短期内扭转供过于求的基本格局。
七、结语
厄尔尼诺就像大自然定期对全球协作网络做的一次压力测试。每次超强厄尔尼诺来临，都会把所有平时看不见的依赖关系和脆弱节点，用价格变化的方式一次性显现出来，并且告诉你，哪里需要巩固，哪里需要加强。
对于中药材行业而言，超强厄尔尼诺是一把“双刃剑”：短期看，减产预期点燃了酸枣仁、茉莉花、金银花等品种的行情；中长期看，涨价刺激扩种的逻辑一旦启动，又将为下一轮低价周期埋下伏笔。
大自然正在出题。而市场如何作答，取决于每一个参与者，是追逐概念的短期炒作，还是基于真实供需的理性判断？答案，将在2026年秋冬季厄尔尼诺真正到来时揭晓。
