原创 水落石出 调味品商情
背景
由于越南干旱，全球胡椒价格开启猛涨。让人不由的回忆起发生在2015年前后那一轮历史性胡椒价格暴涨，彼时的胡椒行情持续近10年。
1987年至2024年全球胡椒价格（FOB离岸价格）走势，橘色曲线示白胡椒，绿色示黑胡椒。Nedspice research制图。
一宗商品的价格持续上涨，不但有供给端（例如天气）的原因，需求端的支撑也是必不可少。美国是全球胡椒的第一大进口国，占090411 未研磨胡椒全球进口量的17%，占090412 研磨胡椒全球进口量的30%。因此美国的胡椒需求构成全球胡椒需求的重要支撑。要对全球未来的胡椒走势形成判断，了解美国历年胡椒需求量、及其稳定性，则必不可少。
我们总结了美国自2004至2023年这20年的胡椒进口和出口数据。由于美国本土不产胡椒，所以美国进口胡椒和出口胡椒的差额，即为美国胡椒的表观消费量（apparent consumption）。
这20年的数据中尤其令人感兴趣的是2015年前后，全球胡椒价格暴涨。胡椒价格是否影响了美国胡椒的表观消费量？这是帮我们用简单的方法，观察并判定美国对胡椒需求的价格弹性（Price elasticity of demand）究竟是小是大的好机会。这将为理解当下胡椒价格上涨提供借鉴。
美国胡椒20年
我们通过美国进口090411 未研磨胡椒和090412 研磨胡椒的进出口货量和货值。
- 过去20年，美国共进口了145.3万吨胡椒，每年均值为7.27万吨。而过去五年，全球胡椒年产量均值为49万吨，作为对理解美国年进口额的参考。
- 过去20年，美国共出口了16.7万吨胡椒。美国胡椒的主要出口对象是加拿大（占比约55%）
- 过去二十年，美国胡椒的表观消费量为128.7万吨，年均6.43万吨。而中国过去十年累计从越南进口了2.4万吨胡椒，年均0.24万吨，作为对理解美国年表观消费量的参考。
- 从金额上看，过去20年，美国进口胡椒共71亿美元。过去10年，年均进口4.45亿美元。过去20年，美国出口胡椒共7.6亿美元。
- 美国进口胡椒的年度历史均价，见下图。从2004、2005两年的2美元/千克，到2011-2017这7年间维持6美元/千克（即6000美元/吨）的历史高位，尤其是在2015年达到10739美元/吨的平均进口价格。对应了当期国际胡椒价格的暴涨。
- 美国胡椒近20年表观消费量，见下图。除了疫情期间，出于在家做饭、健康意识和某种复杂的心理慰藉需求，胡椒的消费量上涨之外。美国的胡椒表观消费量，在过去二十年整体稳定，并未见到受胡椒价格的影响。就算在胡椒均价超越6000美元/吨的2011-2017这七年，胡椒的年均表观消费量也在60667吨/年。与整体均值（6.43万吨）差异不大。考虑到美国人口在过去20年以年均约0.7%的复合增速增长，因此近些年胡椒消费量较世纪之初的几年稍高，也毫不意外。
如何理解胡椒？
三天前，美国刚公布了其5月份cpi，上涨3.3%。美国将剔除掉食品和能源的CPI，称为核心CPI。美国公布CPI时，会公布每个单项商品的当期权重。食品占美国CPI权重为13.395%，能源为7.027%，其他部分（也就是核心CPI）合计占79.578%（上述三者之和恰好为100%）。
此处不是不想用中国CPI的权重信息，而是目前我国不公布CPI一篮子商品中各项的权重。
其中，胡椒归属在调味品项下。而调味品（Spices, seasonings, condiments, sauces）归属在Other food at home项下。
Spices, seasonings, condiments, sauces项目（香料、调味品、酱料）的合计权重为0.326%。
和零食（Snacks项目，0.343权重）差不多。欢迎关注我们另一个公众号：零食商情
和碳酸饮料（Carbonated drinks项目，0.330权重）也差不多。欢迎关注我们另另一个公众号：饮品商情
在整个食品行业中，调味品（包括胡椒）虽然是一个不可忽视的组成部分，但若将其与整个消费品领域对比，调味品的影响力相对不大。调味品在消费者价格指数（CPI）中所占的权重，便是一个明显的证明。
2023年底，美国人口为3.349亿。而我们计算的2023年，美国胡椒表观消费量为60317吨，人均0.18千克。胡椒在每吨3000美元和每吨10000美元的极端差价之下，每人每年的胡椒多支出约为1.26美元。放到一个五口之家，多支出7美元。实话讲，这个金额可以忽略不计。
当然，从文化传统、风味、习俗、饮食习惯来讲，胡椒都有其独特的地位。但胡椒在现代社会，是消费品中的配角，且人均消费量不高，就算价格上涨，在消费端的感受也很不明显。
因此，胡椒是一种非常典型的价格弹性极低的商品（Price Inelastic Goods）：即生产端的价格涨落几乎不影响消费端的消费，哪怕在生产端和流通端已经掀起了惊涛骇浪。当然，大宗商品多数情况下都是此类价格弹性极低的商品，从可可到棉花，再到大豆。我们从美国过去20年的胡椒消费数据，就能看到这一点。
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