目前枳壳各产区产新已经基本结束，今年各地反映产量情况不一，有的地方好有的地方不及去年，但总体来说今年产量还是较大，所以产新后行情持续缓慢回落的势头，近期产地价格已经降至8元左右，为近十多年来的低点，加工户有的已经没有了利润。但即便掉至如此低价，商家仍然提不起关注度，货源走动依然没有好转的迹象。那么，是什么原因造成了枳壳今年的行情掉得如此之低？

一、产区分布及种源、生长情况

        枳壳为芸香科植物酸橙及其栽培变种的干燥未成熟果实。7月果皮尚绿时采收，自中部横切为两半，晒干或低温干燥。产区主要分布于长江流域以南，自东向西依次为江苏、浙江、江西、湖南、湖北、重庆、四川、云南、陕西等地，其中江西、湖南、四川、重庆为传统主产区，湖南产量最大，江西质量最优。

        酸橙树一般定植后4-5年开花结果，管理得好，结果期可长达50年，每年小暑至大暑期间产新，头伏开摘，二伏收完，最迟不过大暑，过早影响产量，过迟肉薄瓤大，气味淡薄，影响质量。

        枳壳为我国传统常用中药材，历史上种源比较复杂，品种曾有酸橙、香圆、玳玳圆、甜橙、枸橘、柚子、橘柑、枸橼等，各地以前都选择当地资源多的作为习惯使用，直至目前除了药典收载品种外，其它的依然有作为习用品在部分地区流通。

图  枳壳

二、近年行情走势回顾

        枳壳的价格在2015年前后曾攀升至高位，彼时产地统货价格一度超过40元，丰厚的利润刺激了各地大规模扩种。随后几年随着产量的波动以及商家关注度的高低变化，行情频繁起落，最低跌至15元，最高也有高于30元。

        2020年以来枳壳的最高价格是出现在2021年产新期，因减产上涨，达到30元附近，自那以后，随着早年高价刺激扩种的陆续开始挂果，产能明显增加，行情进入下行通道，虽在2024年受牛市以及产量的影响价格曾短暂出现反弹，但整体颓势难改。近两年枳壳盛产期至，行情下滑加速，2024年价格还在20元左右，2025年产新跌至12元，今年随着熊市的持续，库存消化缓慢，行情继续下走，从12元附近一路滑落至当前的8元产地价，几乎抹去了过去十多年的涨幅，跌到了2011年以来十五年的最低谷。

图  枳壳历史价格变化曲线图

三、近年行情持续走低原因分析

        第一是生产供给端扩种产能集中释放，全面供大于求。上面说到2014-2015年枳壳价格冲高到40元以上，后面几年也数次出现30元左右的高价，巨大利润刺激江西、湖南、四川、重庆、广西等全国多产区大面积栽种枳壳树苗，2024开始大部分果树开始进入盛果期，年产量大幅飙升，造成市场货源供应走向过剩。

        第二是枳壳的全国产区广泛，近年道地产区和次产区、新兴种植区同步量产。近几年各产区整体风调雨顺，极少出现大范围冻害、洪涝、干旱等极端灾害，每年鲜果、干货产量都比较稳定，特别是近两年主产区产量较高，供给常年饱和。另外一些地方的习用品含量略低但价格优势明显，分流市场需求，进一步拉低整体均价。

        第三是新旧库存叠加，库存高企难以消化。枳壳近年无明显新增需求，而每年产量居高不下，造成市场货源逐年积压，每年新货集中上市进一步挤压流通空间，库存高企难以消化。

        第四是需求端增长乏力，采购极度保守。枳壳属于理气类大宗常用药材，全年刚需总量稳定在5000-6000吨，中成药厂、饮片厂、配方颗粒企业用量常年固定，没有爆发式新增需求，无法消化近年高企的产能。这两年下游采购企业推行低库存、集中招标采购，较少提前大量备货；市场药商普遍观望，只做小单快销，即便价格跌至十五年低位，也不敢囤货托市，市场交易活跃度持续低迷。

        第五是去年开始行业整体进入熊市，中药材大盘整体走弱，绝大多数大宗品种行情下行，资金从中药材品类大幅撤出，缺少资金加持，枳壳失去价格上涨动力，只能依靠供需基本面定价。

图  枳壳鲜果

四、今年产新期产区情况

        从各个产区反映的情况来看，今年湖南产区花开得不错，但后期坐果率下降，产量可能比去年略少，江西产区今年的产量正常，四川、重庆等产区好于去年，总体来说，枳壳基于庞大的在地面积和全国产区气候平稳，无大范围冻害、洪涝，今年整体产量居高，供给彻底饱和。受此影响，今年产区生果收购价格低至0.7-0.8元/斤（有的地方甚至在0.6元以下，早几年基本上都有2元左右），按4:1常规折干率折算，干货鲜果原料成本6-6.5元/公斤，叠加人工、柴火/电费烘干、分拣，干货综合保本线8-8.5元/公斤，而目前产地的行情大多数不足8.5元。

        由于今年枳壳的行情呈现持续疲软下滑的状态，临近产新农户担心后期行情会继续下滑，所以今年有提前采摘的现象，而产新后行情也确实如大家所料继续下滑，生货0.7元的收购价，除去人工，种植户基本上处于亏本的边缘，今年的采收积极性明显低于往年。

        今年产新前，各地药商、加工厂还有相当数量的陈货，部分持货者为回笼资金低价清理库存，行情被拉低，进一步压制了产地新货的收购价。产新后药企、药商都因新陈货源量大，经营大环境不好，所以哪怕价格跌至历史低位，资金也不敢入场囤货，观望情绪较浓，需求也多是按计划走货，个别地方还存在压价行为，产地交易比较冷清。

图  枳壳饮片

五、后市分析

        当前药市低迷，价格掉至多年低位的品种比比皆是，而商家在这两年亏本、被套的现象不少见，所以即使价格已经是十几年来的最低，农户亏本，地板价没有风险，大家还是持谨慎的态度，因为行情回暖可能遥遥无期。

        总体来说，枳壳近年的果树正值盛产期，产量属于偏高的状态，产能过剩，而需求受大环境的影响增长乏力，货源消化缓慢，新陈货源叠加供大于求，行情不断承压，导致近年的行情一年不如一年，未来如果生产继续正常，枳壳还有较长的低价期。