一、桃仁主要产区分布及特征
图1 桃仁产区分布图
桃仁属于多产地的品种，其产区分布较广，主要集中于甘肃、陕西、宁夏、山西、河北、辽宁等地。产区跨度大，覆盖西北、华北、东北，资源较分散、资源难调研，是专营性较强的品种。
桃仁分山桃仁和家桃仁两种，山桃仁为野生，占据市场流通主流；家桃仁则少有采集习惯，因此尽管资源潜能较大，但真正产能不多，市场流通量也不大。山桃仁是桃仁行情波动的代表，因其野生特性，其行情走势规律也与其它野生籽仁类药材大多同步。天气、工值、产新收购价格高低是影响桃仁行情波动的关键题材。
二、特性分析
（一）生产特性
桃仁为树上挂果，年年可产，因此在生产基数有量背景下，资源潜能大。正常年景下，货源供应完全能满足需求；一旦丰产，货源便会形成积压，然后通过后期持续的低价少采或者减产来逐步消化库存。纵观历史发展，桃仁行情虽多震荡，但行情大突破不易，低位时间长，高价时间相对较短。
（二）天气影响
天气是影响桃仁产量关键因素之一。桃仁春季开花，属于易受“倒春寒”影响品种，历史上行情每次波动多与天气有关，天气是桃仁行情发展的推动剂，减产价震荡；丰产价下跌，成也天气、败也天气。但天气因素具有高度不可预测性，这也使得桃仁行情的把握难度大幅提高。因此，桃仁适合经营，在经营中等待天气带来的意外之喜和额外效益增加。
（三）适应性强
桃仁适应性较强，干旱、大风等影响相对较小。对于产区来说，杏仁无投资、管理成本，只有收获成本。
（四）工值是行情底部支撑
桃仁野生资源，工值是行情底部支撑。桃仁采摘难度不大，只要每日采摘收入高于打工收入，农民都会积极采摘。因此，这也使得桃仁的底部支撑成本并不高。
（五）收购价格高低人为调节生产
桃仁依赖人工采集，收购价格高低直接影响人们采集积极性：若丰产量大导致收购价低，农民可能会少采或者弃采，最终丰产并不一定丰收；若减产量小导致收购价格涨，农民则会积极采收颗粒归仓，因此减产量不一定减少。可见，桃仁从生产来说也有自发调节机制，从而推动内部供求矛盾的转化。
（六）加工特性
1. 桃仁加工环节繁琐：桃仁加工流程工序多、占用场地大，需要经过去肉－破壳－分选－色选等流程。以前产地只负责加工成桃核，后续桃仁加工主要由河北安国加工户来承担，因此，安国桃仁加工户最多，集加工、销售于一体，安国市场成为商品桃仁流通集散地，供应全国，掌控价格话语权。但近年来随着产地商家实力增加，产地加工日益崛起，加工量日益增加，行情话语权提升。
2. 加工环节日益成熟：随着生产技术的进步和加工设备设施的完善，目前桃仁加工环节成熟度高，加工产能提升较大，加工质量也同步提高。
（七）流通存储特性
1. 规格多、专营性极强：桃仁流通规格多、各地货源在质量、折干率及内在含量上均存在差异，因此，桃仁专营性极强，加工户掌控价格话语权，商家薄利多销，靠规模来获取收益，外围商家的销售兑现渠道相对受限。
2. 存储难度降低：桃仁属于易变色品种，夏季难保管。但近年来，随着各地冷库的大发展，库容率大幅提高，目前桃仁存储条件改善，存储难度降低，存储周期拉长。
3. 行情易波动，但多以震荡为主，价格大突破不易，适合经营不适宜囤积。
三、供需关系分析
图2 桃仁近6年产供需及库存情况
1. 供给结构变化
桃仁年年可产，在生产基数有量背景下，资源潜能较大。而影响桃仁这几年供给变化主要有两点：一是倒春寒带来的产量缩减；二是疫情放开带来的需求增加，这加剧了内在供求矛盾的转化速度，使得行情波动幅度较大。2022年，桃仁丰产，行情大跌，引来商家抄底；2023年减产，又逢疫情放开需求拉动，行情上涨明显；2024年，无大的天气利好，丰产价又跌下来；2025年，虽有倒春寒、极端干旱、大风等题材推动，但在市场整体低迷、人气下降的大背景下，桃仁产新显得“静悄悄”，行情中低位平稳运行。
据中康云瓴中药产业数据系统提供的数据监测来看，近年来全国桃仁产量数据分别为：2019年产量约4087.1吨，2020年产量约3962.2吨，2021年产量约4141.5吨，2022年产量约4202.46吨，2023年产量约3942.4吨，2024年产量约3698.6吨。
2. 需求增长乏力
尽管中药消费市场在疫情后出现了一定的复苏，但整体需求仍处于稳定状态，未出现显著增长点。尤其是当前无论是企业端、流通端还是中间商，都处于积极去库存期，这导致桃仁药用端需求短期内不增反减，药用需求明显不如以前。
四、市场竞争格局分析
图3 2024年桃仁市场竞争格局
桃仁是传统常用药材之一，用量中等，专营性较强。桃仁属于易受倒春寒影响的品种，天气是影响桃仁行情波动的外在主要因素之一。在桃仁的终端需求中，中药饮片需求占主导地位，中药饮片与中成药需求比约为1.5:2.5。
在中成药需求方面，需求靠前的中成药品种为颈复康颗粒、脑心通胶囊、桂枝茯苓胶囊、产复康颗粒、血府逐瘀丸。需求靠前的医药工业企业分别颈复康药业集团有限公司、陕西步长制药有限公司、上海黄海制药有限责任公司、江苏康缘药业股份有限公司、广东三顺制药有限公司等。
据中康云瓴中药产业数据系统统计，2024年桃仁在中成药中的整体用量1519.71吨；在中药饮片方面，桃仁年度中药饮片原料需求量整体维持在2580.19吨左右，整体需求量4099.9吨。
五、
价格走势与未来展望
图4 2004-2024年桃仁价格趋势图
1. 短期价格预测
纵观桃仁行情历史，天气是桃仁行情波动的“导火索”与“催化剂”，历史上每次价格大波动均与天气有关。但天气的不稳定性，又使得桃仁行情难以掌控，因此，桃仁行情震荡频繁。桃仁生产成本不高，资源蕴藏有量，而需求相对中等，因此，一旦丰产，货源供应量大，库存快速形成积压，因此，桃仁高价过后很容易形成低价，历史上总体是高价时间短，低价时间长，期间震荡频繁。当前的桃仁，价位整体不算高，属于中低价位，从实际需求下降现状来看，桃仁短期难有起色，行情仍有压力；但面临当前极端天气多发的大背景下，桃仁行情仍有较大不稳定性。
2. 长远市场展望
生产、流通特性决定价格波动特性，桃仁外在因素题材的不稳定性导致了行情的频繁波动性。因此桃仁适合在经营中等待题材带来的意外之喜。