中国经营报
在8月宏观数据依然不理想的状况下， 这一言论被视作中国政府重申对于“稳增长”的信心。受此鼓舞，隔天资本市场继续保持强势调整格局，在建材、水泥等板块的带动下均红盘收市。沪指收盘时小幅走高0.28% 收于2126.55点。
相较于之前主要以货币政策作为预调微调手段，财政资金具有更明显的指向性。联系近期大批项目得到批复，拯救经济的定向调节或启动。
必要的1.1万亿
财政放松既是“托市”的信心，更是“托底”的保障。
9月5日~6日两天国家发改委连续批复多个交通基建项目以来，市场对于项目资金从何而来的质疑就随之而生。此时总理的表态显然是鼓舞了市场的士气。
就在新一轮基建项目获批后，有媒体报道，监管部门日前要求商业银行紧密结合经济运行周期特征，及时调整信贷政策，有限的信贷资源要加大对实体经济稳步增长的支持力度，尤其要加大对铁路、公路等国家重点建设项目、农业基础设施建设项目、保障性安居工程的信贷支持。
“尽管上周有上万亿的项目出台，但一方面融资需求要几个月之后才能显现，另一方面，交通轨道类项目的工期都在3年以上，银行是否会放款还是未知数，毕竟现在对于贷存比的管理很严格。”一位银行业分析师表示。
但与2008年豪掷“4万亿”的情况不同， 在刚刚发布的银行中报中，眼下银行即使愿意放款也可能会陷入无钱可放的尴尬中。
现在A股上市的中国银行、建设银行和工商银行贷存比已经高过过去五年的平均水平1.5171。而从央行公开的各项贷款余额数据看，截止到今年第二季度，银行业贷款和存款的比值为1.564。
东方证券9月11日发布的报告表示，上半年银行逾期贷款生成率已经明显高于2008 年上半年。 按照根据非金融类上市公司来衡量盈利对付息的支持能力，或根据上市公司经营活动净现金流/营业收入来衡量现金流情况，目前银行业两个指标都处在历史低点附近。从过去经验来看，这两个指标领先于不良贷款生成。
“银行‘惜贷’情绪或将继续强化”。 东方证券分析师表示，“我们判断银行当前对地方政府相关贷款态度已经非常谨慎，而且未来随着贷款质量的继续承压以及前期不良贷款的追加确认，银行惜贷的进一步发展仍将严重制约银行参与基建扩张的意愿。”
上半年以来，两次降息和降准并没有如预期的结果，货币政策的调整对于经济的实际效果并没有如预期出现。 9月9日开始披露的8月经济运行数据毫无意外地延续了7月的颓势，在实体经济方面，进口虽然小幅回升1.7%，但出口却出现了负增长2.9%。
在此背景下的财政放松既是“托市”的信心，更是“托底”的保障。
财政定向调控
基础设施建设、民生工程以及新兴产业预计是万亿财政的流向。
银行惜贷的尴尬从8月新增信贷数据中多少可窥见端倪。9月11日央行发布的信贷数据成为不多的亮点。8月新增贷款7039亿元，较7月份的5041亿元增加了1638亿元，也大大超过了之前市场预期的6000亿元。
8月中央投资增速为21.9%，较上月大幅回升17.5个百分点。从融资结构上看，8月非金融企业中长期新增贷款和债券净融资分别为1203亿元、2471亿元，环比和同比均明显提升。
“但是从新增贷款的结构上看，企业的新增贷款占比仅为59.82%，比7月份下降了6.06%，而中长期贷款尽管增加1203亿元，却还是低于短期贷款的1501亿元。而且，中长期贷款占企业新增贷款比例还低于30%，这说明企业的有效投资需求还没有明显释放。”一位券商分析师表示。
而企业贷款不旺的同时，同期披露的今年1~8月份的社会融资总量中，信托贷款却增加1180亿元，同比多增1004亿元。这其中绝大部分流向了基础设施建设。
根据用益信托统计显示，2012 年1月至6月投向为基础产业领域的信托产品，发行规模为718.95 亿元，规模同比增长116.02%;今年二季度，基础产业信托产品发行规模环比增长225.84 亿元，环比增幅91.60%。据《中国经营报(微博 )》记者不完全统计，6~8月份成立信托规模为2170亿元，其中应收账款类财产权信托募资规模达272亿元，其中85%的交易对手为地方融资平台公司。而后者主要是以地方财政利用应收账款融资模式进行信托处置。
